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8月28日晚间，茂莱光学（688502.SH）交出2026年半年度成绩单：营业收入4.27亿元，同比增长33.97%；归母净利润亏损1341.62万元，而上年同期还是盈利3275.55万元；扣非归母净利润亏损1703.31万元。

收入多做了1.08亿元，利润却少了4617万元。把这两组数字放在一起看，答案藏在中间的毛利率上：上半年综合毛利率40.95%，同比下降8.70个百分点。据此测算，1.08亿元的增量收入只换来约1660万元毛利，边际毛利率约15%，不到公司上年同期毛利率水平的三分之一。

这不是"成本涨了一点"的问题，而是半年之内利润表被重写了一遍。